Räntor

Fokus på den globala ekonomin
Som en konsekvens av den omfattande globaliseringen är utvecklingen på världens räntemarknader i dag betydligt tätare sammanlänkad än tidigare. De långa obligationsräntorna i Sverige bestäms därför i allt högre grad av utvecklingen i världens ledande ekonomier samt av räntepolitiken som förs av de stora centralbankerna snarare än av ekonomiska förhållanden som är specifika för Sverige.

Fokus på långsiktiga strukturella utvecklingstendenser
Kartläggning av de långsiktiga strukturella utvecklingstendenserna och deras betydelse för ränteutvecklingen spelar en avgörande roll för investeringsstrategin. Ett exempel på detta är den globala låginflationstendensen, där teknologisk utveckling, öppna gränser och fri konkurrens medför en svag inflationsutveckling. Detta är, och har genom åren varit, en av de viktigaste komponenterna i vår räntestrategi.

Fokus på globala kapitalströmmar
Ränteutvecklingen kan i perioder påverkas av kapitalströmmar som drivs av politiska beslut eller juridiska begränsningar. Detta kan leda till investeringsbeslut som kan vara svåra att förstå utifrån den aktuella bilden av den ekonomiska utvecklingen. Ett exempel är de asiatiska centralbankernas massiva köp av amerikanska statsobligationer. Ett annat exempel är nya redovisningsregler för pensionsstiftelser i många länder, som under en tid bidrar till att skapa särskilt hög efterfrågan på obligationer med lång löptid.

Räntestrategiernas samlade risk och exponering mot enskilda segment av räntekurvan samt till olika emittenter utvärderas löpande utifrån Carnegie Asset Managements riskhanteringssystem.

Urvalet av räntebärande instrument sker efter noggrann analys av den relativa prisbilden för de enskilda instrumenten. För detta ändamål har vi genom åren byggt upp en omfattande modellbaserad analysfunktion.